 | Советы инвестору | Почему необходимо инвестировать
Какие же преимущества имеет совместное (коллективное) инвестирование
Как выбрать инвестиционный фонд
Из чего же состоит доход инвестора
Кто контролирует деятельность компании по управлению активами
Налогообложение
Что посоветовать инвестору
Почему необходимо инвестировать
Жизнь устроена так, что деньги на будущее необходимо откладывать и сберегать. У каждого человека свои цели и потребности: кто-то планирует купить автомобиль, кто-то – квартиру, а у кого-то цель – накопить денег, чтобы оплатить обучение своего ребенка, а кого–то волнует, на какие средства он будет жить на старости лет.
И даже если Вы решили сберечь деньги, одной решительности для этого недостаточно, потому что Вашим намерениям начнет противодействовать инфляция.
До недавнего времени украинские граждане использовали два основных способа сбережений – вкладывая деньги «в банку» и в банк. Если деньги просто положить «в банку», то инфляция будет ежедневно уменьшать стоимость Ваших сбережений. Например, в 2007 году инфляция в Украине составила 16,6%.
Для того, что бы остановить обесценивание средств, некоторые граждане конвертируют свои сбережения в доллары, надеясь на их стабильность, но и доллар, как и другая валюта, подвержен инфляции и курсовым колебаниям.
Можно конечно воспользоваться услугами банков, положив деньги на депозитный счет под фиксированный процент. Но при существующих темпах инфляции банковский вклад едва ли переиграет рост цен и защитит Вас от таяния Ваших денежных средств.
Существует альтернативный метод – это инвестирование на фондовом рынке. В отличие от банковских вкладов и валютных сбережений, такие инвестиции могут принести вам реальный доход. Но необходимо помнить о том, что инвестиции на фондовом рынке дело рискованное, потомучто уровень доходности напрямую связан с уровнем риска.
При самостоятельном инвестировании средств в ценные бумаги необходимо владеть большым объемом информации и уметь ее анализировать (осуществлять анализ макроэкономических данных, финансовых показателей компаний-эмитентов, проводить технический анализ и т.д.). У большинства людей нет достаточно времени и технических возможностей, профессиональных знаний для управления собственными средствами.
Чтобы сделать инвестирование на фондовом рынке легким, доступным, недорогим и менее рискованным, компании по управлению активами предлагают гражданам вкладывать деньги в инвестиционные фоны, которыми они управляют.
Компании по управлению активами (КУА) выступают в роли профессиональных участников фондового рынка, которые создают отличные по своим характеристикам инвестиционные фонды – институты совместного инвестирования (ИСИ), привлекающие денежные средства мелких инвесторов, за счет которых формируют портфель из разных инструментов фондового и денежного рынков, таких как ценные бумаги других эмитентов, корпоративные права и др.
Первый в мире инвестиционный фонд был создан в 1822 г. в Бельгии, позже в 1849 г. – в Швейцарии, в 1924 г. – в США. Но, массовую популярность инвестиционные фонды приобрели только после второй мировой войны, составляя конкуренцию банкам и другим финансовым институтам. Например в США сегодня насчитывается около 10 тыс. инвестиционных фондов, общие активы которых составляют 7 трлн. долларов. Большая половина американских граждан являются вкладчиками того или иного фонда.
Развитие совместного инвестирования Украины началось с принятия Закона Украины «Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)» в 2001 году. Этот Закон позволил создать надежные механизмы вложения населением и юридическими лицами средств на условиях совместного инвестирования в экономику Украины. Еще 2 года понадобилось чтобы усилиями Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку вместе с Украинской ассоциацией инвестиционного бизнеса подготовить нормативно-правовую базу для регулирования деятельности КУА и ИСИ.
Первые КУА, созданные в соответствии с Законом Украины про ИСИ, начали деятельность только в начале 2003 года. В марте 2003 года компания по управлению активами «КИНТО», в соответствии с новым законодательством, стала инициатором создания первого в Украине публичного ИСИ – закрытого корпоративного недиверсифицированного инвестиционного фонда «Синергия», среднегодовая доходность которого за 3 года деятельности составила 99,8%.
По состоянию на 31 декабря 2007 года в Украине было зарегистрировано 834 инвестиционных фонда:
Открытые ИСИ
27
Интервальные ИСИ
35
Закрытые диверсифицированные
4
Закрытые паевые недиверсифицированные (невенчурные)
30
Закрытые корпоративные недиверсифицированные (невенчурные)
88
Венчурные паевые
603
Венчурные корпоративные
47
Из них около 150 инвестиционных фондов работают с физическими лицами.
Какие же преимущества имеет коллективное (совместное) инвестирование?
Инвестирование в фонды – это проверенный мировой практикой способ для мелких инвесторов получить те же преимущества, которые имеют крупные институциональные инвесторы, такие, как банки, страховые компании, пенсионные фонды.
Профессиональное управление
Очень важным преимуществом инвестиционных фондов является профессиональное управление Вашими активами. В компании по управлению активами работают аттестованные, квалифицированные специалисты с многолетним опытом работы в отрасли инвестиций.
Экономия времени
Очевидно то, что время для человека является одним из самых дорогих ресурсов. Доверяя свои средства под управление КУА, Вы сохраните собственное время, потому что у Вас не возникает необходимости изучать и анализировать ситуацию на фондовом рынке и каким-то образом реагировать на нее. Эти фонкции берет на себя компания по управлению активами.
Прозрачность
Даже у такой высокоорганизованной системы, как банковская, мы не увидим такого уровня отчетности перед вкладчиками, как в системе совместного (колективного) инвестирования. Например, открытые фонды ежедневно оглашают информацию о стоимости чистых активов и предоставляют контролирующим органам (Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку) отчетность о стоимости ценных бумаг и составе портфеля фонда, что делает инвестиционные фонды одним из самых прозрачных инструментов инвестирования.
Открытость
Ознакомившись с главным документом фонда – Проспектом эмиссии, заинтересованный инвестор может без труда осмыслить стратегию фонда на рынке, его позицию относительно рисков и доходности.
Диверсификация
Инвестиции всегда будут подвержены рискам, но при желании риски можно снижать путем диверсификации портфеля фонда, то есть формировать инвестиционный портфель из широкого спектра ценных бумаг таким образом, чтобы снижение стоимости одних ценных бумаг компенсировалось увеличением стоимости других.
Чтобы сформировать диверсифицированный портфель при самостоятельном инвестировании, необходимо владеть немалыми денежными средствами, а КУА, управляя значительными ресурсами, имеет возможность покупать различные финансовые инструменты – акции, облигации, депозитные сертификаты, векселя. И таким образом реализуется одна из аксиом инвестирования – яйца раскладываются по разным корзинам.
Низкие операционные затраты
При управлении большим количеством мелких инвестиций как одним большим портфелем экономия достигается за счет масштаба операций. Инвестиционные фонды можно сравнивить с оптовыми покупателями, которые покупают товары и услуги по более низким ценам, но большым количеством. Снижение операционных затрат позитивно влияет на общий инвестиционный результат фонда, а значит и на результат каждого инвестора.
Льготное налогообложение
В рамках фонда доходы инвестора не облагаются налогом до момента получения выплат. В самом же фонде промежуточные доходы реинвестируются без необходимости оплаты налогов, поскольку фонд налог на прибыль не платит. В случае самостоятельного инвестирования путем приобретения ценных бумаг, это невозможно: промежуточные доходы инвестора от продажи облигаций или акций или, от получения по ним дивидендов или процентов облагаются налогом.
Право на всю заработанную фондом прибыль, а не только на его часть. Если Вы положили свои деньги на банковский депозит, и банк использует их умело, то Ваши деньги могут принести очень высокий доход. Вот только доход этот будет не вашим, а доходом банка: обязательства банка перед Вами – только в размере положенной Вами суммы и обусловленного банковской ставкой процента. В фондах – другая ситуация. Вся полученная за счет денег инвесторов прибыль есть прибылью инвесторов, исключением будут затраты на управление – вознаграждение и премия компании по управлению активами (если последняя предусмотрена документами фонда); вознаграждение торговца ценными бумагами, регистратора, хранителя, аудитора и т.д.
Как выбрать инвестиционный фонд
Если Вас заинтересовали инвестиционные фонды и Вы решили вложить в них свои деньги то не торопитесь. Сначала нужно ознакомится с действующими на фондовом рынке компаниями по управлению активами (КУА) и инвестиционными фондами, которыми они управляют (ИСИ). В этом Вам помогут рейтинговые и аналитичиские материалы в периодических изданиях и в сети Интернет. Так, на сайте Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (www.uaib.com.ua) Вы можете ознакомиться с рейтингом ИСИ и КУА, на сайте Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (www.ssmsc.gov.ua) – с аналитикой фондового рынка.
Существует несколько параметров при выборе инвестиционного фонда инвестором – сумма инвестирования, инвестиционный горизонт (время, на которое инвестор согласен трудоустроить свои деньги), инвестиционная стратегия фонда и инвестиционный темперамент инвестора. Главное, что необходимо учитывать при выборе фонда, - соотношение приемлемого риска и ожидаемой доходности.
В соответствии с инвестиционной стратегией инвестиционные фонды могут быть рискованными (фонды акций), консервативными (фонды облигаций) и сбалансированными (смешанные по структуре активов). По своей природе фонды акций наиболее рискованные, но и потенциально наиболее доходные. По сравнению с ними фонды облигаций наименее рискованные и, соответственно, наименее доходные. Как правило, доходность таких фондов едва превышает банковский депозит. В сбалансированных фондах риски уравновешены, а доходность превышает доходность консервативных фондов.
Каждый инвестор, принимая решение об участии в инвестиционном фонде, должен внимательно ознакомиться с Проспектом эмиссии фонда, который включает в себя Регламент и Инвестиционную декларацию инвестиционного фонда. В этих документах изложены инвестиционная стратегия и ограничения относительно деятельности фонда. Инвестор должен удостовериться в том, отвечают ли эти критерии его личным ожиданиям и требованиям.
В зависимости от порядка осуществления деятельности инвестиционные фонды могут быть интервального, открытого и закрытого типа.
Ценные бумаги открытого фонда инвестор может продать или преобрести в любой рабочий день только компании по управлению активами; отчуждение ценных бумаг третьим лицам не разрешается, кроме случаев правопреемственности, наследования и дарения.
Ценные бумаги интервального фонда инвестор продать только на протяжении обусловленного в Проспекте эмиссии интервала (периода). В течение срока их выкупа и размещения компанией по управлению активами обращение ценных бумаг ИСИ интервального типа ограничивается.
Открытые и интервальные фонды являются преимущественно созданными на неопределенный срок деятельности.
Инвестиционный фонд закрытого типа может быть только срочным. В соответствии с законодательством ни компания по управлению активами, ни сам фонд не обязаны выкупать ценные бумаги инвестора до момента закрытия фонда, при этом ценные бумаги ИСИ закрытого типа подлежат свободному обращению на рынке ценных бумаг (их можно продать третьему лицу, подарить, использовать как залог или просто спрятать «в тумбочку»).
Инвестиционный фонд может быть недиверсифицированного или диверсифицированного вида. Диверсифицированные фонды жестко контролируются относительно направлений и объемов инвестирования в тот или иной актив.
Инвестиционные фонды открытого и интервального типов могут быть только диверсифицированными.
По своей организационно-правовой форме различают фонды паевые и корпоративные.
Корпоративный фонд является юридическим лицом, создающимся в форме открытого акционерного общества, а каждый участник данного фонда является его полноправным акционером. Компания, управляющая активами корпоративного фонда, осуществляет свою деятельность на основе соответствующего договора.
Владелец акции имеет право голоса на общих собраниях акционеров, которые периодически созываются и на которых принимаются решения о деятельности фонда. В случаях, предусмотренных законодательством, КУА может быть заменена решением общего собрания акционеров.
Корпоративные инвестиционные фонды в соответствии с законодательством могут быть интервального, открытого или закрытого типов. В Украине, как правило, корпоративные фонды являются закрытыми по типу и недиверсифицированными по виду.
Паевой фонд, в отличие от корпоративного, не является юридическим лицом. Активы паевого инвестиционного фонда принадлежат инвесторам на правах совместной частичной собственности, находятся в управлении компании по управлению активами, и учет по ним ведется отдельно от результатов хозяйственной деятельности КУА.
Паевой фонд создается компанией по управлению активами, выпускающей инвестиционные сертификаты фонда.
В соответствии с украинским законодательством физические лица не могут быть участниками венчурных и паевых недиверсифицированных инвестиционных фондов.
Из чего же состоит доход инвестора
Правдой про фондовый рынок является то, что, приобретая ценные бумаги, можно довольно много заработать. Вторая часть правды про фондовый рынок состоит в том, что на нем можно и много потерять. Прошлые успехи не гарантируют своего повторения в будущем, хотя и позволяют на это надеяться. Вложенная сумма может, как увеличиваться, так и уменьшаться.
Доход инвестора состоит из возростании стоимости ценных бумаг фонда и дивидендов, которые начисляются по ценным бумагам ИСИ, если их выплата предусмотрена документами фонда.
В инвестиционных фондах Вы не получаете доход в виде фиксированного процента, как по банковскому депозиту. Реализовать свой доход инвестор может лишь при продаже принадлежащих ему акций или инвестиционных сертификатов (ИС). Если ценные бумаги инвестор продает самому фонду или компании по управлению активами, то цена формируется исходя из стоимости акции/ИС фонда на момент продажи.
Для того, чтобы узнать стоимость одной акции/ИС фонда, нужно стоимость чистых активов фонда разделить на количество акций/ИС фонда, находящихся в обращении.
Стоимость акции (ИС) = СЧА фонда/число акций (ИС) в обращении
Возникает вопрос: а что же такое стоимость чистых активов фонда?
Стоимость чистых активов фонда (СЧА) – это активы фонда (имущество, которым владеет фонд – ценные бумаги, депозиты, денежные средства и др.) минус обязательства фонда перед третьими лицами (начисленное, но не выплаченное вознаграждение КУА, торговца ценными бумагами; еще не выплаченные средства за принятые в активы фонда ценные бумаги и т.д.).
СЧА фонда = активы фонда – обязательства фонда
Если при неизмененном количестве акций (ИС) фонда рыночная стоимость ценных бумаг или другого имущества в портфеле фонда растет, тогда растет и стоимость акций (ИС) фонда и наоборот, если рыночная стоимость ценных бумаг или другого имущества в портфеле фонда уменьшается, тогда уменьшается и стоимость акций (ИС) фонда.
Ценные бумаги закрытых и интервальных ИСИ можно также перепродать третьему лицу. В таком случае цена будет определяться по согласию покупателя и продавца.
Доходность фонда не гарантируется ни государством, ни компанией по управлению активами. Компания по управлению активами так же не имеет права предоставлять какие-либо гарантии относительно будущей доходности.
Кто контролирует деятельность компании по управлению активами
В Украине деятельность инвестиционных фондов жестко контролируется и регулируется государственными органами и другими организациями. Основные способы защиты инвесторов инвестиционных фондов изложены в Законе Украины «Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)».
Компания по управлению активами имеет право осуществлять свою деятельность только на основании соответствующей лицензии. Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) выдает такую лицензию при условии, что:
- компетентные органы Государственной комиссии утвердили учредительные документы КУА;
- размер уставного капитала КУА, оплаченный денежными средствами, составляет сумму не меньше суммы, эквивалентной 300 000 евро по официальному обменному курсу НБУ на дату государственной регистрации юридического лица;
- руководящие должностные компании по управлению активами, а также специалисты КУА прошли сертификацию в законодательно установленном порядке.
Для того, чтобы КУА не смогла злоупотреблять денежными средствами инвесторов, законодательством учреждено ведение обособленного от компании учета активов фонда независимым Хранителем. Функцию Хранителя, как правило, исполняет коммерческий банк, имеющий соответствующую лицензию ГКЦБФР.
Хранитель проводит проверку правильности расчета стоимости чистых активов ИСИ, выполненного КУА; осуществляет контроль законности проведения операций с активами ИСИ; действует исключительно во благо инвесторов. Если хранитель находит нарушения со стороны КУА, то он обязан сообщить об этом ГКЦБФР, а также может требовать созыва досрочного собрания акционеров корпоративного инвестиционного фонда.
Органами, которые осуществляют контроль деятельности КУА со стороны инвесторов, являются Наблюдательный совет ИСИ, а также собрание акционеров (для корпоративного инвестиционного фонда). Наблюдательный совет формируется из числа инвесторов, приобретших ценные бумаги ИСИ. Регулирование деятельности КУА происходит также и в рамках ее членства в саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. Для КУА такой организацией является Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса (УАИБ).
Контроль со стороны государства осуществляет Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку:
- КУА подает Государственной комиссии ежедневные, квартальные и годовые отчеты о деятельности ИСИ;
- Государственная комиссия проводит проверку работы КУА. В случае проявления нарушений, применяет к КУА предусмотренные законодательством методы влияния.
Компания по управлению активами ежегодно проходит проверку независимой аудиторской фирмой.
Налогообложение
В рамках фонда средства инвестора не облагаются налогом до момента получения инвестором прибыли.
Прибыль инвестора – это позитивная разница между доходом, полученным инвестором от продажи его ценных бумаг (ценой продажи) и затратами, понесенными при покупке данной ценной бумаги (ценой покупки).
Инвестиционная прибыль физического лица, полученная от продажи ценных бумаг самому фонду, компании по управлению активами или третьему лицу, в соответствии с Законом Украины «Про налог с доходов физических лиц» облагается налогом по ставке 15%.
Что посоветовать инвестору
Фондовый рынок предлагает инвестору огромные возможности, но для того, чтобы успешно ими воспользоваться, необходимо придерживаться основных правил игры на нем.
1. Управление активами лучше доверять профессионалам.
Управление активами доверяйте компании, которая выдержала проверку временем, имеет опыт работы и хорошую репутацию на фондовом рынке. Также обратите внимание на сумму активов, находящуюся в управлении компании.
2. Нестоит соблазнятся слишком высокой доходностью.
Постоянно помните о двух обратных сторонах инвестиционного процесса – доходность и риск. Чем больше доходность, тем выше уровень риска.
3. На фондовом рынке не бывает плохой погоды.
Фондовый рынок любой страны живет и дышит, будто человек, ему свойственны периоды подъема и спада. После каждого снижения или даже падения фондового рынка обязательно приходит повышение. Казалось бы, это простая истина. И все же про это часто забывают инвесторы и поэтому несут убытки, поспешно продавая ценные бумаги по низким ценам. Коррекция рынка – хорошее время для вхождения в инвестиционный фонд, т.е. приобретения ценных бумаг по пониженным ценам.
4. Не инвестируйте деньги на короткие сроки.
Одной из главных предпосылок инвестирования является время, на которое Вы вкладываете деньги. Если проанализировать динамику фондовых рынков за 5,10,15 лет, можно удостовериться, что они всегда растут вместе с развитием экономик стран. И если Вам кажется, что на длительное время инвестировать нецелесообразно, вполне вероятно, что лет через десять Вы узнаете о миллионерах, которые сегодня считают иначе. Время может даже малые средства превратить в большое богатство, поэтому именно время снижает влияние риска на инвестиции до минимума. И наоборот, чем короче срок инвестирования, тем больше оно становится похожим на игру в казино, где все решает фортуна.
Инвестиционные фонды – не спекулятивный инструмент, а инструмент долгосрочных вложений, они не любят «коротких» денег и награждают терпеливого инвестора. Минимальный срок инвестирования, на который мы советуем ориентироваться инвестору, должен быть не меньше года. Никогда не вкладывайте в фондовый рынок деньги, которые скоро могут пригодиться. Если ценные бумаги «упадут» именно в такой момент, Вы можете понести убытки.
5. Никогда не инвестируйте свои последние деньги.
Эксперты советуют вкладывать в инвестиционные фонды от 30% до 50% своих сбережений. Много проблем возникает тогда, когда люди, не придерживаясь этого принципа, для приобретения ценных бумаг берут кредиты или одалживают деньги у друзей, соседей и родственников. Другими словами, не покупайте торт, если на Вашем столе нет хлеба и вина.
6. Акции всегда были и будут выгоднее, чем деньги.
Причина этого состоит в инфляции. Если Вы просто откладываете деньги, то со временем их «съедает» инфляция и ценность денег уменьшается. Вы не можете сегодня купить за Ваши деньги столько же, сколько могли купить десять лет назад. Как инфляция уменьшает стоимость денег, так она увеличивает стоимость акций. Акции являются долей собственности в акционерном обществе, т.е. долей собственности в товарах и услугах, которые производит и предоставляет это общество. Если товары и услуги под влиянием инфляции дорожают, то соответственно, дорожают и акции предприятия, производящего их. | | |
